冒险岛被遗忘的仙人风靡网络，上线以来多日登顶steam国区畅销榜首，成为现象级作品。机构认为，真人互动的一种创新尝试，其出圈背后是细分娱乐需求体验的深度挖掘。该游戏的爆火连带其所处的互动影视游戏赛道成为机构焦点，多家上市公司正在布局，加之版号发放“常态化”和AIGC驱动降本，“回暖复苏”成为游戏市场的关键词。

　　《完蛋！》是一款模拟恋爱的全动态真人互动影像作品。玩家将以第一人称与六位性格、长相各有特点的美女相识、相知、相爱，展开一段又一段沉浸式甜蜜之旅。

　　有玩家把这一模式称为是“男性向恋爱模拟游戏”，又或者“男性向的乙女游戏”。业内人士分析，正是因为这一赛道还是一片“蓝海”，所以即便遭到了诸如“游戏性不好，人物不够立体、情节经不起推敲”等恶评，《完蛋！》它仍然“横空出世”，成为了现象级作品。情绪价值需求是不分性别的，猛男也需要细腻的恋爱体验，“俗”和“爽”的表象下，那些离玩家情感需求更近的、能够戳中玩家心底“柔软区域”的，反而让“猛男们”“上头”。

　　此外，这款游戏的话题度飙升也反映出，“短剧+游戏”似乎有成为下一个内容风口的潜质。《完蛋！》采用了真人互动的模式，真人游戏与付费短剧的受众及商业模式本来就有些类似，自从《恋爱模拟器》、《隐形守护者》等出圈后，这条路似乎在越走越宽。用影视思维做游戏、融合“短剧+游戏”的创新，正迎来新的商业化尝试。

　　近年，影视领域其实也在尝试呈现游戏般的互动体验、增加沉浸感。比如腾讯出品的《拳拳四重奏》，其包含一共一百多个选项，13个结局。但整体来看，互动影视剧领域出圈的作品还并不多。

　　申万宏源证券表示，互动真人剧是融合短剧+游戏的一种创新尝试，其出圈背后是细分娱乐需求体验的深度挖掘。融合虚实的互动娱乐体验有刚需特征，会激发媒体行业更多的创新和尝试。国联证券认为，短剧和真人互动游戏更加贴合新时代市场需求，具有较强的创新属性，一些爆款产品的出现使得原本相对小众的行业逐步迈向大众市场需求，市场空间有望进一步扩大。华鑫认为，垂类新供给带来新需求，互动影视类游戏重心在于影视部分，该类游戏的卖点是剧本与互动叙事，影视部分的呈现和创意决定了该类游戏品质以及表现的上限。

　　创新型游戏新作品问世，也有助于打消市场的对于“创新停滞”的悲观预期。近一周，游戏板块强势翻红，多家券商发布研报表示，游戏行业供给周期逐步开启，看好融合短剧+游戏这种创新尝试，相关游戏概念股受到资金热捧。同时，从长期来看，AIGC等技术推动游戏全产业链降本增效，有望提升用户交互体验，改善用户游戏体验，突破付费意愿上限。

　　游戏公司三季度业绩也已经悉数出炉，25家A股上市游戏公司中，11家游戏公司2023年前三季度的营业收入和归母净利润均实现了增长，10家营收和归母净利润双双下滑，另外4家的收入或净利润有增有减。从2023年第三季度营业收入排行看，“三巨头”三七互娱、世纪华通和完美世界依然位列A股游戏公司（申万分类）的前三名，营业收入分别为42.8亿元、37.4亿元、17.4亿元，同比分别实现增长19.42%、增长38.89%和下降2.94%。

　　事实上，度过了2022年的“寒潮”，游戏行业景气度正持续提升。10月26日，国家新闻出版署官网公布了2023年10月份国产网络游戏审批信息，共计87款游戏获得版号。根据伽马数据发布的《2023年8月游戏产业报告》显示，中国游戏市场8月实际销售收入292.26亿元，环比上升2.15%，同比上升46.08%，已连续四个月保持正向发展。伴随着第四季度更多产品上线及春节营销节点的拉动，整体游戏产业的业绩有望得到进一步提升。

　　国金证券认为，游戏版号发放已常态化，新游上线的政策端不确定性降低，2023年游戏板块供给端回暖确定性高行业增速确定性同步提高，但个股由于游戏上线节奏不同，业绩表现有所分化，较多游戏产品自2023年下半年上线年有望继续延续业绩释放。

　　此外，AI技术迭代处于加速阶段，多模态能力的突破有助于拓展AI应用场景，游戏板块也有望受益。银河认为，随着技术的不断迭代进步，能够实现游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能识别和处理的多模态AIGC应用的成熟，游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显著提升，从而为玩家提供更好的游戏体验，进一步提高用户的付费频次和付费深度。