n72手电筒受政策监管趋严，以及商誉减值等风险影响下，传媒板块近年来跌幅较大，但自去年四季度以来，传媒行业监管政策明显转暖。影视方面，月国家电影局发布《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，计划到万块以上，并鼓励电影院线并购重组和中西部地区影院建设。游戏方面，在版号暂停

　　我们认为，影视、游戏等文化娱乐需求一直较为旺盛，而政策是影响传媒板块公司的重要变量，传媒板块整体已经超跌3年，在传媒政策转暖大背景下，2019年板块内的公司有望实现较好表现，建议重点关注影视、游戏及出版三个板块。

　　影视板块：春节档即将来临，建议关注光线传媒（春节档《疯狂的外星人》主宣发，《飞驰人生》猫眼参投、《熊出没•原始时代》猫眼参投）；中国电影（春节档《流浪地球》主出品）、万达电影（参投春节档影片《熊出没•原始时代》，拟收购上游内容资产有望实现全产业链整合，单一院线净票房市占第一）、横店影视（三线-五线地区影院建设龙头）。

　　游戏板块：首批游戏版号于12月29日开放，我们认为国内游戏厂商新产品有望陆续上线，建议关注业绩确定性较强的：吉比特、宝通科技；版号放开直接受益的完美世界和游族网络、三七互娱；游戏出海公司中文传媒。

　　出版板块：近期市场走弱，建议关注高股息率出版行业公司，我们认为图书出版行业增速稳健，行业内公司以国企为主，商誉占比和股权质押比例均较低，分红和股息率较高，在当前弱势市场具有较强的避险价值，建议重点关注：1）低估值、高股息率出版发行公司：中南传媒、中文传媒、新华文轩、长江传媒、中原传媒；2）优质图书内容公司：新经典；3）关注学生数自然增长较快，在教辅教材领域覆盖率相对较低的：山东出版。

　　核心观点：2018年Q4以来传媒政策面利好不断，尤其进入12月以来针对游戏（版号）、文化国企（出版、广电）、影视（院线）、版权（知识产权保护）等行业的政策鼓励与扶持态度明朗，同时继续鼓励推进上市公司并购重组。我们认为行业的重要影响因素——政策面已明显改善，多个行业持续受益，此前行业负面因素也在不断消化和出清，2019年可以对板块战略上更乐观，同时我们看到商誉、质押、解禁等因素对相关公司客观上还有冲击，18年报在商誉新规导向下有望进一步释放风险，当前重点关注1月组合：万达电影、完美世界、吉比特、光线传媒、宝通科技、中南传媒、中国电影、游族网络。

　　海通组合月度走势：海通传媒12月组合月度上涨2.38%，申万传媒指数下跌4.30%，沪深300下跌5.11%。

　　海通传媒1月组合：完美世界（15%）、万达电影（15%）、吉比特（15%）、光线%）、宝通科技（10%）。

　　本周涨幅前十个股是乐视网、骅威文化、光线传媒、富春股份、新华文轩、刚泰控股、天舟文化、开元股份、人民网、中体产业。

　　本周跌幅前十是华策影视、凯文教育、游久游戏、腾信股份、世纪鼎利、电广传媒、电魂网络、平治信息、和晶科技、完美世界。

　　影视板块。本周（2019.1.2-1.4）申万影视动漫指数上涨1.04%。2018年中国电影净票房565.4亿元，同比增速8%。2019年短期春节档催化，全年进口片大年叠加院线集中度进一步提升逻辑，我们预计全国电影票房将持续稳步提升，渠道龙头优势进一步体现。重点推荐：光线传媒（春节档《疯狂的外星人》主宣发，《飞驰人生》猫眼参投、《熊出没•原始时代》猫眼参投）；中国电影（春节档《流浪地球》主出品）、万达电影（参投春节档影片《熊出没•原始时代》，拟收购上游内容资产有望实现全产业链整合，单一院线净票房市占第一）、横店影视（三线-五线地区影院建设龙头）。

　　游戏板块。本周WIND网络游戏指数上涨1.16%，动漫指数上涨1.88%。上周末国家新闻出版广电总局公布首批80个网络游戏审批完成信息，暂停8月后版号发放已经正常化，行业压制因素解除。我们认为版号数量收缩趋势较为明显，龙头公司份额集中度有望持续提升。“拿版号+产品上线+流水/业绩兑现”三阶段有望持续验证。建议关注吉比特、完美世界、游族网络、三七互娱，以及游戏出海方向的宝通科技、中文传媒、世纪华通。

　　根据猫眼电影数据统计（不含服务费），上周整体电影票房8.08亿元，观影人次2456万人。从票房排名前十电影来看：共有6部国产片上榜，其中《来电狂响》（新丽传媒，12.28上映）以1.58亿元票房位居近票房第二；有4部进口片上榜，其中《海王》（DC漫画公司，12.7上映）以1.72亿元票房排名第一。

　　从电视剧视频网站点击来看：上周前十点击量合计30.23亿次，环比增幅50.8%。

　　从网络剧播出点击来看：上周前十点击量合计16.69亿次，环比跌幅9.7%。

　　从综艺视频网站点击来看：上周前十点击量合计12.13亿次，环比跌幅8.5%。

　　手游：截止2019年01月04日，国内iOS游戏排行总榜前三的游戏为《王者荣耀》、《梦幻西游》、《QQ飞车》。本周手游产品IOS榜单前10排名仍比较稳定，除紫龙《梦幻模拟战》外，腾讯、网易旗下手游包揽前10榜单。其中腾讯老产品《QQ飞车》近期表现回升，稳居畅销榜单前3，另有《魂斗罗：归来》时隔三个月重回榜单前10。腾讯新游《侍魂：胧月传说》表现有所下滑，上线一个月以来首次跌出iOS畅销榜单前10。

　　页游：2018年12月29日至2019年01月04日，网页游戏开服数排名前三的游戏分别是《灭神》、《蓝月》、《霸业》；运营平台开服数排名前三的分别是37游戏、360游戏、顺网游戏；研发商开服数排名前三的分别是上海三七互娱、杭州盛游、浙江盛和。

　　重点页游产品开服数变动情况：我们重点统计了A股上市公司重点页游产品——太极崛起（三七互娱）、霸业（三七互娱）、大天使之剑（三七互娱）、灭神（缔顺科技）、盗墓笔记（游族网络）、血盟荣耀（三七互娱）近18周以来开服数变化情况。其中灭神稳居页游开服数榜首，霸业和血盟荣耀居页游开服数前5位。