川岛芳子捏睾丸关于上海证券交易所对公司2022年年度报告的信息披露监管工作函的回复公告

　　截至2022年12月31日，公司存货跌价准备余额为人民币80,642千元，相较于2022年9月30日存货跌价准备余额增加人民币18,330千元，主要系智能硬件业务中扫地机器人产品涉及的库存商品及原材料存货跌价准备余额增加人民币20,959千元所致。2022年第四季度开始，公司对扫地机器人产品线年扫地机器人产品收入占全部智能硬件产品收入的比例同比从11.9%下降为8.0%，同时2023年第一季度该比例进一步下降为7.9%，公司未来将更多聚焦在其他类别精品硬件打造上，提升产品竞争力及盈利水平。因此，公司2022年第四季度对已经退市或即将退市的扫地机器人产品及相关产品原材料结合下游订单情况、估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定可变现净值，相应增加计提了存货跌价准备。综上所述，公司相较第三季报进一步增加计提减值具有合理性。

　　2、结合近三年儿童手表等相关存货的库龄、存货周转率、销售及市场情况，说明以前年度是否已存在减值迹象，前期减值计提是否充分，本年度计提大额减值的合理性及准确性

　　公司2022年末存货跌价准备人民币0.81亿元，主要系对儿童手表及扫地机器人这两款产品和相关原材料计提的存货跌价准备余额合计人民币0.54亿元。上述两款产品近三年存货的库龄、存货周转率及跌价提及情况如下：

　　由上表可见，2020年末，公司儿童手表业务发展较好，且一年以上库龄的存货占比极小。虽然如此，2020年末个别老款儿童手表产品无法顺利销售，涉及的存货存在减值迹象，公司存货跌价准备计提充分。

　　2021年末，公司儿童手表业务的存货跌价比例同比由2.6%增加至15.7%，主要系一年以上库龄的儿童手表库存商品及相关原材料存货账面余额占比由0.01%提升至14.24%。由于儿童手表技术更新迭代快，市场需求变化较快，2021年期间存在部分儿童手表产品由于市场竞争加剧、产品性能缺少竞争优势等使得该等产品价格下跌或无法顺利销售的情况，公司于2021年年末结合下游订单情况、估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定可变现净值，较2020年相应增加计提了存货跌价准备。而相关原材料无明显减值迹象，经评估可变现净值后未计提减值。因此，2021年末儿童手表相关部分产品涉及的存货存在减值迹象，公司存货跌价准备计提充分。

　　2022年末，公司存货跌价准备计提比例同比由15.7%增加至40.1%，主要系中国智能儿童手表行业内竞争加剧，市场集中度提升，使得公司在中国智能儿童手表行业内市场份额有所下降，相应导致该产品的营业收入处于下降趋势。2022年开始，公司对市场占有率相对较低的儿童手表运作更加精细化，对儿童手表产品品类进行收缩，未来将更多聚焦在其他精品打造上，提升产品竞争力。儿童手表2022年收入占全部智能硬件产品收入比例从2021年的16%减少至12%。因此，公司对已经退市或即将退市的儿童手表产品整机及主要针对儿童手表产品特定的原材料计提减值准备，同时公司积极进行老品库存清理，对外销售，部分计提的相关存货减值实现转销。因此，公司2022年度存货减值计提增加具有合理性及准确性。

　　由上表可见，2020年末，公司扫地机器人业务发展较好，无一年以上库龄的存货，虽然如此，2020年末个别老旧扫地机器人无法顺利销售，涉及的存货存在减值迹象，公司存货跌价准备计提充分。

　　2021年末，公司存货跌价准备计提比例由0.4%至5.1%。2021年公司扫地机器人销售收入较2020年同比增长12.7%，说明该产品销售情况良好，具有一定的市场竞争力。一年以上库龄的扫地机器人库存商品及相关原材料存货账面余额占比由0.00%提升至1.14%。公司于2021年年末结合下游订单情况、估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定可变现净值，较2020年相应增加计提了存货跌价准备。而相关原材料无明显减值迹象，经评估可变现净值后未计提减值。因此，2021年末扫地机器人相关存货无明显减值迹象，公司存货跌价准备计提充分。

　　2022年末，公司存货跌价准备计提比例由5.1%至59.0%，主要系公司扫地机产品市场占有率较低，经过几年经营仍无重大突破。扫地机器人较头部品牌掉代严重，产品竞争力差，从而导致公司2022年度扫地机器人相关收入出现明显下滑且存货周转率进一步下降。2022年第四季度开始，公司对扫地机器人产品线年扫地机器人产品收入占全部智能硬件产品收入的比例同比从11.9%下降为8.0%，同时2023年第一季度该比例进一步下降为7.9%，公司未来将更多聚焦在其他类别精品硬件打造上，提升产品竞争力及盈利水平。因此，公司2022年第四季度对已经退市或即将退市的扫地机器人产品及相关产品原材料结合下游订单情况、估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定可变现净值，相应增加计提了存货跌价准备。因此，公司2022年度存货减值计提增加具有合理性及准确性。

　　经核查，我们认为，公司上述关于存货跌价准备计提增加原因与我们在2022年度审计过程中了解到的情况是一致的；本年计提存货跌价准备具有合理性及准确性，未发现以前年度减值计提不充分的情形。

　　问题5：年报披露，公司商誉期末余额 23.13 亿元，未曾计提商誉减值准备。公司进行商誉减值测试时，将商誉分摊至互联网及智能硬件资产组、政企安全业务资产组两个资产组，分别为 11.36 亿元、11.77 亿元。

　　请公司补充披露：（1）两个资产组商誉减值测试的具体过程，包括主要参数及其选取依据，如较上年发生变化请说明原因；（2）结合公司收入下滑、业绩亏损所反映的市场环境及自身经营情况变化，说明是否存在商誉减值迹象，公司认为相关资产组商誉无需计提减值准备的原因及合理性。请年审会计师发表意见。

　　1、两个资产组商誉减值测试的具体过程，包括主要参数及其选取依据，如较上年发生变化请说明原因

　　公司于资产负债表日进行商誉减值测试时，将商誉分摊至互联网及智能硬件资产组组合及政企安全业务资产组组合两个资产组组合中，相关资产组组合所分摊的商誉金额如下：

　　注：公司历史上收购MV Holding Company Limited、深圳市蜂联科技有限公司及GameWave Group Limited等公司产生的商誉均分摊至互联网及智能硬件资产组组合；收购瀚思安信(北京)软件技术有限公司、沈阳通用软件有限公司及北京数字观星科技有限公司等公司产生的商誉均分摊至政企安全业务资产组组合，主要源于在收购完成时，公司将相关被投资公司的人员及资产与公司现有互联网及智能硬件业务或政企安全业务进行了整合，各资产组之间共用生产、研发、销售资源，无法进行拆分，共同构成了互联网及智能硬件资产组组合或政企安全业务资产组组合。故公司认为相关资产组组合为能够从企业合并的协同效应中获益的最小获利单元，并对其进行减值测试。2022年及2021年，公司资产组组合分摊方法未发生变化。

　　2022年末，公司互联网及智能硬件资产组组合商誉减值测试的主要参数及其选取依据如下：

　　注1：资产组组合减值测试中所选用的重要参数不构成业绩指引，提醒投资者注意相关风险。

　　注3：折现率根据资产组组合加权平均资金成本（WACC）作适当调整后确定。WACC包括债务资本成本和股权资本成本。其中，债务资本成本以中国人民银行公布的5年以上贷款基准利率为基础计算的，股权资本成本采用资本资产定价模型，主要参数包括无风险报酬率、市场风险溢价及企业个别风险调整系数。

　　2022年末与2021年末互联网及智能硬件资产组组合预测主要参数变动率如下：

　　注：由于2021年末和2022年末所使用减值测试中的参数不能直接比较，因此上表均按照相同年度的预测数据进行比较，永续期直接进行对比。

　　公司在2022年末对互联网及智能硬件资产组组合进行减值测试中使用的收入增长率有所下降，主要系：1）基于行业趋势及公司战略调整，公司的智能硬件业务也同步调整了经营战略，收缩了部分与战略业务偏离度较高的品类，如家居清洁类等，聚焦安防、车品赛道，2022年末相应调低了预测期智能硬件业务的收入增长率；2）2022年中国互联网广告规模较 2021 年仅增长 1.40%，增速大幅放缓，公司互联网广告与服务业务收入同比下降25.32%。为此公司积极调整业务结构，主动缩减了部分利润率较差的信息推送类业务，2022年末相应调低了预测期互联网广告与服务业务的收入增长率。

　　2022年末，公司预测期毛利率同比略有增加主要系：公司于2022年相应调低了互联网及智能硬件资产组组合中智能硬件收入的预期增长率，从而导致该预测期内智能硬件预计收入占资产组组合收入的比例较2021年末预计的数据有所下降。由于较互联网广告及服务业务及增值服务业务，智能硬件业务的毛利率较低，因此随着该部分业务预测期收入占比下降，互联网及智能硬件资产组组合的预测毛利率较2021年预测数据有所上升。

　　2022年末，公司预测期各期费用率同比增加约15%主要系：由于公司在2022年末相应调低了预测期收入增长率，而公司各项费用支出包括固定部分和可变部分，固定部分支出（包括工资薪酬、折旧费用及房租等）相对稳定，从而导致费用率有所增加。

　　无风险报酬率采用剩余到期年限10年以上国债的到期收益率平均值。市场超额风险收益率采用的上证综指和深证成指月收益率几何平均值换算成年收益率后的算数平均值减去无风险报酬率指标值。特有风险超额收益率反映了企业面临的非系统性风险，通常包括企业规模风险、经营风险、管理风险和财务风险等。债权收益率采用中国人民银行公布的5年以上贷款基准利率为基础计算。2022年末及2021年末，相关指标选取口径无变化，无风险收益率、市场超额风险收益率及债权收益率下降均为指标自身原因下降所致，特有风险超额收益率无变化。

　　2022年末，公司政企安全业务资产组组合商誉减值测试的主要参数及其选取依据如下：

　　注1：资产组组合减值测试中所选用的重要参数不构成业绩指引，提醒投资者注意相关风险。

　　注3：折现率根据企业加权平均资金成本（WACC）作适当调整后确定。政企安全业务资产组组合的折现率高于互联网及智能硬件资产组组合主要系政企安全业务资产组组合选取的企业特有风险较高的原因。企业特有风险调整系数反映了企业面临的非系统性风险，通常包括企业规模风险、经营风险、管理风险和财务风险等。根据证监会网站、首经贸资产评估研究院整理的2022年重大并购重组资产评估涉及的信息传输软件和信息技术服务业案例统计数据来看其系数约在1.75%~3%。公司互联网及智能硬件资产组组合业务发展较长，经营规模较大，整体经营较为稳定，公司基于谨慎性判断其企业个别风险调整系数选取行业最大值；政企安全业务于2019年开始初步发展，相较于互联网及智能硬件资产组尚处于业务发展初期，业务规模较小，经营风险较大，故基于谨慎性判断其企业个别风险调整系数在行业最大值基础上上调1%。

　　2022年末的公司政企安全资产组组合合未来现金流预测与2021年末预测相比变动率如下：

　　注：由于2021年末和2022年末所使用减值测试中的参数不能直接比较，因此上表均按照相同年度的预测数据进行比较，永续期直接进行对比。

　　公司政企安全业务主要分为产业项目及非产业项目。产业项目收入主要为与地方政府合作，在当地建设安全产业基地的收入，属于综合性的安全解决方案收入；非产业项目收入主要包括网络安全产品销售收入，安全运营服务收入及安全解决方案收入。

　　2022年期间，公司政企安全业务收入虽然处于快速增长阶段，但部分业务合同/订单出现延期，未能于2022年底交付完成，导致部分2022年未完工订单相应递延至2023年确认，2024年以后年度收入增长率大体与2021年末商誉减值测试中所使用的参数一致。

　　产业项目由于通常包含基建、软硬件集成等交付内容，毛利率相较于通常仅包含软件及硬件的非产业项目整体毛利率较低。2022年末公司预测期毛利率同比有所下调主要系：公司结合本年业务实际情况，政企安全资产组组合中毛利率相对较低的产业类收入占比增加，公司相应结合预测期在手合同/订单及预算调低了预测期毛利率。

　　2022年末公司预测期费用率先同比有所上调，后逐步下调至同比大体相同水平主要系：由于2022年部分业务合同/订单出现延期交付，收入未达预期，导致公司2022年实际费用率高于预期，因此公司相应调高了2022年末未来现金流预测中费用率预测参数。同时，由于目前公司安全业务尚未进入稳定期，随着公司对费用管理能力逐步提升，2024年以后费用率将逐步达到安全行业可比公司费用率大体相同水平。

　　无风险报酬率采用剩余到期年限10年以上国债的到期收益率平均值。市场超额风险收益率采用的上证综指和深证成指月收益率几何平均值换算成年收益率后的算数平均值减去无风险报酬率指标值。特有风险超额收益率反映了企业面临的非系统性风险，通常包括企业规模风险、经营风险、管理风险和财务风险等。债权收益率采用中国人民银行公布的5年以上贷款基准利率为基础计算。2022年末及2021年末，相关指标选取口径无变化，无风险收益率、市场超额风险收益率及债权收益率下降均为指标自身原因下降所致,特有风险超额收益率无变化。

　　2022年末，公司互联网及智能硬件资产组组合和政企安全资产组组合商誉减值测试测算过程如下：

　　如上表所示，经测试，包含商誉在内的资产组组合预计未来可收回金额远高于其账面价值，互联网及智能硬件资产组组合和政企安全资产组组合产生的商誉均不存在减值情况，不需要计提商誉减值准备。

　　2、结合公司收入下滑、业绩亏损所反映的市场环境及自身经营情况变化，说明是否存在商誉减值迹象，公司认为相关资产组商誉无需计提减值准备的原因及合理性

　　2022年公司实现营业收入人民币95.21亿元，同比下滑12.54%。其中，互联网广告及服务业务收入人民币47.10亿元，同比下降25.32%；互联网增值业务收入人民币10.82亿元，同比下降2.03%；智能硬件业务实现营收人民币18.88亿元，同比下降8.50%；安全及其他业务收入人民币17.91亿元，同比增长29.72%。因此，公司本年度收入及业绩下滑主要系与互联网广告及服务业务、互联网增值业务及智能硬件业务相关的互联网及智能硬件业务资产组组合收入下滑所致。

　　互联网及智能硬件资产组组合业务收入主要由互联网广告收入、互联网增值服务收入及智能硬件收入构成。以上三个业务市场环境及自身经营情况如下：

　　2022年，中国互联网广告行业整体处于承压状态。根据Wind经济数据显示，2022年中国互联网广告规模较 2021 年仅增长 1.40%，增速大幅放缓。公司互联网广告与服务业务受行业和客户投放预算的负向变化影响，2022年收入同比下降25.32%。为此公司积极调整业务结构，主动缩减了部分利润率较差的信息推送类业务，也对互联网广告及服务业务的营业收入造成了一定的负向影响。公司认为随着未来随着国内经济活动的恢复，公司互联网广告及服务业务将逐步平稳。

　　2022年，中国游戏市场销售收入同出现了近5年来的首次下滑。公司互联网增值服务业务收入同比下降2.03%，下滑幅度较小，业务整体保持平稳发展。在游戏行业承压的大趋势下，公司积极布局海外市场，通过提高爆款出现概率和提高单品盈利能力的方式，有效对冲了行业整体下行的不利因素，取得了优于行业整体趋势的成绩。

　　根据Wind经济数据，中国物联网市场规模2021年为14,168亿元，同比下降15.75%，为5年来首次下滑。2022年，公司智能硬件业务收入同比下降8.50%。基于行业趋势及公司战略调整，公司的智能硬件业务也同步调整了经营战略，收缩了部分与战略业务偏离度较高的品类，如家居清洁类等，聚焦安防、车品赛道，短期对收入体量产生了一定的负向影响。从生命周期、市场卡位等多维度梳理，致力于精品化经营，影响了板块的当期营业收入。

　　综上受全球经济震荡下行等因素影响，互联网及智能硬件资产组组合业务收入、业绩有所下降。但公司认为市场大环境目前处于逐步回暖态势，对该业务板块将产生正向影响。同时，公司将结合行业格局，在稳定基本盘的基础上，努力扩展客户覆盖面。公司管理层结合上述市场环境及自身经营情况变化，在互联网及智能硬件资产商誉减值测试的未来现金流预测中相应将互联网广告及服务业务和智能硬件业务的收入增长率调低的同时调高了该资产组组合的费用率。在考虑了市场环境的不利影响下，该互联网及智能硬件资产组组合可收回金额仍远高于包含全部商誉在内的资产组组合账面价值，因此该资产组组合不存在减值迹象。

　　相较而言，公司政企安全业务资产组组合虽然2022年度受宏观经济下行等因素的影响，部分业务合同/订单出现延期且未能于2022年底交付完成的情况，但公司安全业务收入仍处于快速增长阶段。公司一直致力于进一步推进数字安全战略的落地，并向数字安全行业持续加大投入，大力探索以“360企业安全云”为代表的SaaS类安全产品的部署。故而虽收入涨幅放缓，但其安全业务营业收入方面依旧保持着较大增长，且本年该资产组组合亏损规模已有所收窄。因此，该资产组组合不存在减值迹象。

　　经核查，我们认为，公司上述关于商誉减值测试的分析与我们在2022年度审计过程中了解到的情况是一致的；公司2022年末与互联网及智能硬件资产组组合、政企安全业务资产组组合两个资产组组合相关的商誉未计提减值准备具有合理性。

　　问题6：年报披露，公司 2022 年实现营业收入 95.21 亿元，同比下降12.54%，主营业务毛利率为 58.59%，同比减少 3.59 个百分点，其中互联网广告及服务、安全及其他业务毛利率分别减少 2.61 个百分点、11.71 个百分点；2023 年第一季度实现营业收入 19.66 亿元，继续同比下降 22.17%。2022 年归母净利润亏损 22.04 亿元、2023年第一季度继续亏损 1.86 亿元，扣除投资收益净损失 12.93 亿元、1.03 亿元后均仍亏损。

　　请公司补充披露：（1）区分不同业务板块，结合行业发展情况、竞争格局、上下游情况等，说明营业收入和毛利率均同比下滑的具体原因及合理性，是否与行业趋势、可比公司情况相一致；（2）结合上述问题及主要子公司经营情况，分析扣除投资收益净损失后仍持续亏损的原因，是否存在收入继续下滑、净利润继续亏损的风险及应对措施。

　　1、区分不同业务板块，结合行业发展情况、竞争格局、上下游情况等，说明营业收入和毛利率均同比下滑的具体原因及合理性，是否与行业趋势、可比公司情况相一致

　　公司主营业务分为四大业务板块，分别为互联网广告及服务、互联网增值业务、智能硬件业务、安全及其他业务。

　　2022年，公司互联网广告及服务业务收入为47.10亿元，同比下降25.32%。由于互联网广告及服务收入占公司总营业收入的49.47%，此板块的营业收入下降对公司的营业收入产生较大影响。

　　2022年，中国互联网广告行业整体处于承压状态。根据Wind经济数据显示，2022年中国互联网广告规模较 2021 年仅增长 1.40%，增速大幅放缓。同时，互联网广告的竞争格局也产生变化，PC广告的市场规模占比5年来逐年下滑。Wind经济数据显示，2022年在移动互联网广告、PC广告、OTT及智能硬件广告中，PC广告市场规模仅为278.96亿元，同比下降18.10%，为三者中下滑幅度最深、占比最小的细分领域。

　　公司的互联网广告与服务业务主要集中在PC端，依托360浏览器、360安全卫士、及360导航等开展业务。基于行业上述变化，在预算固定的基础上，广告主在PC端的投入份额也相应降低，公司互联网广告与服务业务受行业和客户投放预算的负向变化影响，2022年收入下滑。在行业呈现低迷状态且结构化趋势相对不利的大背景下，2022年，公司积极调整业务结构，主动缩减了部分利润率较差的信息推送类业务，也对互联网广告及服务业务的营业收入造成了一定的负向影响。

　　2023年一季度，公司互联网广告与服务的营业收入10.19亿元，同比下滑8.35%，主要是2022年一季度，虽然宏观环境向好，但广告主仍偏谨慎，并未立刻增加PC广告投放的预算，因此相较于2022年同期有一定的下滑。相较于2022年与2021年的年度25.32%的同比下滑幅度，2023年Q1与2022年Q1的季度同比下滑幅度大幅收窄，体现公司互联网广告与服务业务的逐步企稳。

　　2022年公司互联网广告及服务业务毛利率67.55%，同比下降2.61个百分点，略有下滑，主要因公司所处的互联网广告行业PC端的市场份额不断下滑，下游客户的需求有所减少，公司同步降本，下调了互联网广告业务的相关运营成本，使得2022年在整体行业需求减少的背景下，毛利率整体保持相对平稳。

　　经过2022年公司对于互联网广告与服务业务的持续降本增效，此业务板块的成本已较为稳定。2023年，随着宏观经济逐渐回暖，部分流量业务运营成本及流量采买成本小幅上升，但互联网广告服务业务的营业收入因广告主投放谨慎并没有同步提升，致使2023Q1的毛利率水平略有下降，但整体仍处于可控水平。

　　因A股并无与公司互联网广告业务完全对标的企业，所以选取国内以电视、广播、报刊、杂志、户外大屏、电梯屏幕等媒介为主要传播形式的传统广告行业代表性企业分众传媒，国内PC端互联网广告代表性企业百度及腾讯为对标企业，各家公司2022年及2023年一季度的财务表现如下：

　　作为传统广告行业代表性企业，分众传媒在2022年及2023年一季度的营业收入和毛利率均呈现下降趋势；作为互联网广告代表性企业，腾讯和百度2022年的广告业务营业收入亦同比呈下滑趋势。以上两个维度公司的相关指标表现和同行业可比公司趋势一致。腾讯2022年广告营收的下滑幅度小于公司，主要得益于其在移动端和PC端均有布局，抵御结构性变化风险的能力较强，公司移动端的基础较差；而由于搜索广告的商业模式具有较高的头部集中度，因此为了追求更好的广告效果，广告主更倾向于在排名第一的平台上进行搜索广告的投放，使得搜索广告的集中度进一步提高，因此百度的在线市场服务业务板块下滑速度优于行业下滑速度，360公司作为PC搜索市场份额的第二名，无法享受这一红利。综合以上两个因素，公司2022年互联网广告营收下滑的幅度高于腾讯和百度，同样基于上述因素，公司营收及毛利在2023Q1的恢复速度和幅度也低于可比公司。

　　剔除可比公司的个体差异因素，从行业整体来看，公司营业收入情况与行业情况、可比公司趋势大致相同。

　　2022年，公司互联网增值服务业务收入为10.82亿元，同比下降2.03%，下滑幅度较小，业务整体保持平稳发展。

　　2022年，游戏行业整体处于承压蓄力阶段。中国版协游戏工委发布的数据显示，2022年，中国游戏市场销售收入同比下降10.33%，出现了近5年来的首次下滑。在行业整体下滑的趋势下，中国游戏市场的竞争格局也发生了变化，其中公司游戏业务中占比最高的页游细分市场连续五年呈现下滑态势，2022年同比下滑幅度相较于2021年收窄至12.44%，但行业绝对规模已缩减至52.8亿元。

　　在游戏行业承压的大趋势下，公司与游戏行业下滑趋势一致，但幅度远小于行业下滑幅度，主要原因是公司通过投放追踪反馈等手段将资源集中在重点产品上，提高热门游戏出现概率和提高单款游戏盈利能力，有效对冲了行业整体下行的不利因素，在游戏行业整体下滑10.33%的情况下，保持收入同比稳定，取得了优于行业整体趋势的成绩。

　　2023年一季度，公司互联网增值服务业务的营业收入2.54亿元，同比下降8.83%。下滑的原因主要2023年一季度，游戏市场未见明显抬头趋势，公司根据在手产品排期，决定一季度暂不上线年一季度在产品上线节奏上有所差异，因此营业收入同比略有下降。

　　2022年公司互联网增值服务业务毛利率87.71%，同比上升4.76个百分点；2023年一季度，公司互联网增值服务业务毛利率88.68%，同比上升0.27个百分点。基于行业及宏观环境情况，公司积极提升内部管理质量，通过项目精细化管理、投放追踪等多种控费提效手段进行成本控制，2022年实现成本节约29.39%，2023年一季度实现成本节约10.96%，从而使2022年及2023年一季度公司的互联网增值服务业务的毛利率稳步提升。

　　公司游戏业务以分发为主（即通过一定的渠道，将游戏触达至用户手中的一种行为），其主要产品集中于网页端，如360游戏大厅、360手机游戏大全（手机WAP端，属网页游戏）等，A股并无纯粹的同类型企业，故选取有同类业务的国内代表性游戏企业三七互娱、恺英网络的页游业务为对标业务，因各家一季报未披露细分业务情况，故列示各家公司网页游戏业务2022年的财务表现：

　　在网页游戏发行及联运领域，360游戏大厅的月均活跃用户数近百万，全年去重的活跃用户数超600万，拥有较高的客户粘性和入口优势，沉淀了大量的高质量用户，流量优势明显，形成头部效应。因此，公司的游戏业务板块营业收入情况和毛利率情况明显优于对标企业。

　　2022年，公司智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.50%。根据Wind经济数据，中国物联网市场规模2021年为14168亿元，同比下降15.75%，为5年来首次下滑。而智能硬件领域作为近几年的发展热点，伴随着技术创新，以苹果、三星等为代表的国际知名品牌厂商通过大力发展品牌投入、生态打造、前沿技术研发等举措进入智能硬件领域，行业竞争格局日益激烈。

　　2022年，公司宣布全面转型数字安全公司，基于行业趋势及公司战略调整，公司的智能硬件业务也同步调整了经营战略，聚焦安防、车品赛道，如摄像头、行车记录仪等产品，收缩了部分与战略业务偏离度较高的品类，如家居清洁类的扫地机器人、儿童安全品类的儿童手表等产品，短期对收入体量产生了一定的负向影响。

　　2023年一季度，智能硬件业务继续坚定精品化经营道路，经营策略推进效果良好，实现营业收入4.15亿元，同比增长0.11%，业务稳步发展。

　　2022年，智能硬件业务毛利率为22.42%，同比下降0.84%，基本保持稳定。基于业务板块营业收入的下滑，公司对市场占有率相对较低的产品在运营上更加精细化，对非主要品类进行收缩，清理库存芯片、物料，做到库存管理精细化运营，同步降低了营业成本，维持了智能硬件业务的毛利率处于平稳水平。

　　2023年一季度，公司继续贯彻精细化运营策略，加强供应链管理，同时2023年一季度部分商品物料价格回落，公司营业成本同比下降7.68%，智能硬件业务的毛利率提升至28.32%，同比增长6.05%。

　　选取智能硬件行业代表性公司萤石网络的智能家居产品业务、小米集团的IoT与生活消费产品业务为对标业务，其中萤石网络未披露2023年一季度业务线年披露的对标业务及小米集团对标业务的财务数据进行对比:

　　2022年，因公司在智能硬件领域的经营战略调整，主动收缩了如家居清洁品类，致使2022年公司的营业收入下降幅度高于可比公司业务。因各家公司产品品类存在差异性，各家公司毛利率水平绝对值存在较大差异，但大致趋势相同。2023年一季度，公司继续坚持聚焦战略，加强智能硬件核心产品的供应链管理，持续降本增效，实现收入和毛利率的双增长，优于对标企业。

　　2022年，公司安全及其他业务收入为17.91亿元，同比增长29.72%，占总营收比例提升至18.81%。公司的安全及其他业务的营收占比逐年提升，在公司营收中的重要性呈上升趋势，同时软件占比较高的“安全大脑”类收入的体量及占比也逐年提升，符合公司整体的战略定位。

　　中国网络安全市场在“十四五”期间逐步迈入高速发展阶段，受益于国家数字经济快速发展，数字安全将成为数字经济的核心支撑。根据Wind经济数据显示，中国网络安全行业收入呈现逐年递增态势，截至2021年，中国网络安全收入已至568亿元，同比增长8.4%。在行业规模稳定增长的背景下，中国网络安全的竞争格局还处于较为分散的阶段。根据中国网络安全产业联盟（CCIA）发布的《2022年中国网络安全产业分析报告》，2021年中国网络安全行业CR4（行业前四名份额集中度指标）的市占率为28.07%，CR8（行业前八名份额集中度指标）的市占率为43.96%，网络安全市场稳定表现为低集中寡占型。基于安全行业的产业级革新，公司积极响应行业变化，将“网络安全体系”升级为“数字安全体系”，明确“上山下海助小微”的发展战略，体系化建立安全能力框架，并着重安全业务的发展及开拓。公司在业务推进过程中，基于前期积累的海量全网安全大数据及攻防实战等领域的突出优势，打造了数字安全整体解决方案一一“360数字安全大脑”，并在开展业务过程中，以其作为核心优势产品进行市场开拓，2022年实现了营业收入的大幅增长。

　　2023年一季度，公司安全及其他业务营业收入2.54亿元，同比下降64.13%，下滑幅度较大，其主要原因是苏州、鹤壁、青岛三个“安全大脑”项目收入确认到了2022年一季度，导致公司2022年一季度的基数较高，2023年一季度未有此类收入确认。因“安全大脑”项目根据终验单确认收入，确收不具有明显的周期性，故其造成的2023年一季度同比波动较大属正常情况。

　　2022年公司安全及其他业务毛利率55.55%，同比下降11.71%，下降幅度较大，同时也是造成2022年整体毛利率下降的主要原因。公司的安全业务的开展基于“360安全大脑”的能力，可以类比为安全业务是安全大脑在不同类型主体的落地，有对应城市政府级别的“xx市安全大脑”（即产业项目）、对应行业/区域/企业的“xx安全大脑”（即非产业项目）。公司的“安全大脑”类项目分为建设期和运营期，建设期为“安全大脑”项目的设计、开发、交付阶段，2022年处于建设期的项目主要包含问题5回复中提及的产业项目，运营期为“安全大脑”项目的正常运行阶段。运营期的成本几乎不对整个项目成本产生实质性影响，所以运营期的毛利率要显著高于建设期的毛利率，且不同类型的“安全大脑”项目的建设周期存在较大差异。收入分布方面，“安全大脑”项目建设期的收入根据终验法进行一次性确认，“安全大脑”项目运营期每年的收入体量大约为建设期收入的20%，根据合同约定进行收款并按照企业会计准则相关规定确认收入。2021 年，公司的安全大脑项目均在当期完成建设期和运营期的无缝衔接；而 2022 年，由于公司运营人员无法到现场展开工作，部分安全大脑项目在建设完工后未展开大规模后续运营，较高毛利率的运营期收入并未体现在2022年，项目的收入端下降，而项目的成本端主要为建设期成本，并未同比下降，因此2022年公司安全及其他业务的毛利率水平受到影响。2023年一季度，随着各细分构成逐步回归正常比例，毛利率水平也逐步回升至60.67%。

　　网络安全行业代表性公司奇安信、深信服、启明星辰、安恒信息2022年度及2023年一季度的财务表现如下:

　　公司2022年与可比公司在营业收入的趋势大致保持一致，均处于上升阶段，也与行业趋势保持一致。公司2022年与可比公司的毛利率有所差异，是因为公司现阶段的安全业务收入构成与其他公司有一定差异。传统网络安全产品是通过标准化的产品配合销售渠道的建设进行销售，其毛利率较为稳定。与同行业以生产标准化的软硬件一体的网络安全设备为主的公司不同，“360数字安全大脑”作为全新数字安全体系产品，偏向数字安全整体解决方案的规划和部署，现阶段其定制化的属性较强。公司根据不同的客户主体需求，进行差异化“量身定制”，最终呈现出可通过“基础设施即服务（指把IT基础设施作为一种服务通过网络对外提供，并根据用户对资源的实际使用量或占用量进行计费的一种服务模式）/平台即服务（将软件研发的平台作为一种服务，以云化的模式提交给用户）/软件即服务（将软件作为一种服务，用户能够通过互联网连接和使用基于云的应用程序，无需下载到本地）（IaaS/PaaS/SaaS）”升级的非标成果产品。2022年，公司安全业务中毛利率水平较高的“安全大脑”整体解决方案收入占比依然有所增长，但因为项目的运营阶段暂未开展，高毛利的运营类收入未确认，导致整体的业务收入构成产生了变化，拉低了整体的毛利率水平，故毛利率趋势与可比公司存在差异。2023年一季度，随着该部分影响因素的消除，公司的毛利率回归行业正常水平。

　　2、结合上述问题及主要子公司经营情况，分析扣除投资收益净损失后仍持续亏损的原因，是否存在收入继续下滑、净利润继续亏损的风险及应对措施。

　　因公司业务板块较多，且无法按照业务类别对各业务的净利润进行拆分，上表中的公司主要业务承载主体的营收及净利润情况与公司披露的各业务板块收入（本问题1中回复数据）不能一一对应，上述表格中数据不能完全反映各业务2022年度实际经营及同比变动情况，仅作为参考。公司扣除投资收益净损失后仍持续亏损的原因详见下述。

　　如本问题1中回复，公司各板块业务中，互联网广告及服务业务的收入占公司整体营业收入比例较大，是公司营业收入和利润的主要来源。互联网增值业务和智能硬件业务发展较为稳定，安全业务目前处于亏损状态。

　　公司2022年度扣除投资收益净损失后仍持续亏损的原因为：1）公司互联网广告及服务业务收入同比下滑较大，在毛利率同比2021年小幅降低的情况下，该业务收入下滑导致利润相应下降；2）公司安全业务处于拓展阶段，投入加大且尚未产生利润，毛利率同比2021年下降较多。

　　公司2023年一季度扣除投资收益净损失后仍持续亏损的原因为：1）公司互联网广告及服务业务收入同比下滑，在毛利率同比2022年一季度小幅降低的情况下，该业务收入下滑导致利润相应下降；2）公司安全业务收入同比下降幅度较大，毛利额相应减少。

　　公司互联网增值服务业务及智能硬件业务发展良好，收入较为稳定，行业发展前景良好、行业格局发生较大变化的可能性不高，未来发展情况预计持续稳定。安全业务目前处于发展及开拓阶段，尚未实现盈利，短期内实现盈利的可能性较小。如未来PC端互联网广告延续行业下滑趋势，公司整体营业收入仍将与互联网广告及服务收入呈强相关趋势，整体有继续下降的风险，净利润有继续亏损的风险。

　　针对公司现有业务局面，为改善公司经营情况，在互联网广告及服务业务方面，公司将积极通过维系原有客户关系及开拓新客户资源的方式，努力将公司相关业务收入下滑的速度控制在相对较缓的水平，尽可能减轻由于客户投放减少及客户流失对公司整体营业收入的负面影响；互联网增值服务业务的销售情况基本保持稳定，主要得益于公司的业务模式以分发类为主，非重度自主研发，能够较好的分散外部行业波动产生的风险，公司将积极提升内部管理质量，通过多种手段进行成本控制，提升该业务毛利；智能硬件业务方面，公司将积极拓展新渠道，加大自营业务的相关投入，贯彻精细化运营策略，加强供应链管理工作；安全业务方面，后续随着新落地的“安全大脑”项目的推进，以及已投入运行项目产生的以订阅服务为主的运营收入的提升，主要客户结构会逐步得到改善。

　　问题7：年报披露，公司研发投入均费用化，本期研发费用 33.14 亿元，同比增长 5.92%，占营业收入的比例由 2019 年的 19.69%增至34.81%。本期销售费用 21.15 亿元，占营业收入的比例由 2019 年的11.57%增至 22.21%。研发费用和销售费用中的职工薪酬及福利分别同比增加 14.21%、15.20%，但报告期末研发人员、销售人员数量分别同比分别减少 479 人、270 人。

　　请公司补充披露：（1）结合主要研发方向、资金用途及人员变化情况，说明研发投入近三年持续增加并全部费用化的原因，其中职工薪酬及福利与人员数量变化趋势相反的原因，是否取得相应成果，对相关业务及盈利能力的影响，是否与利润等产出情况相匹配，并提示相关风险；（2）结合人员变化情况及开展的业务活动，说明本期销售费用中职工薪酬及福利与人员数量变化趋势相反的原因，近三年销售费用占比持续增加的原因及合理性，是否与同行业公司情况存在差异。

　　1、结合主要研发方向、资金用途及人员变化情况，说明研发投入近三年持续增加并全部费用化的原因，其中职工薪酬及福利与人员数量变化趋势相反的原因，是否取得相应成果，对相关业务及盈利能力的影响，是否与利润等产出情况相匹配，并提示相关风险

　　（1）研发投入近三年持续增加的原因，其中职工薪酬及福利与人员数量变化趋势相反的原因，是否取得相应成果，对相关业务及盈利能力的影响，是否与利润等产出情况相匹配等

　　2020年-2022年期间公司研发主要方向为网络安全的基础研究、互联网广告及服务、互联网游戏、智能硬件及数字安全等领域的各项产品及技术领域，为公司各业务提供了有力的支持，持续加强了原有产品升级、并为新业务开拓不断助力。

　　鉴于公司业务板块较多，且研发投入以公司主体进行合并统计，无法按照各个业务进行单独拆分。公司按照资产组组合主体维度对研发投入进行了拆分：2020年-2022年研发投入分别为28.71亿元、31.29亿元、33.14亿元，其中互联网及智能硬件资产组组合主体近三年每年研发投入金额区间为21亿元-23亿元，政企安全业务资产组组合主体近三年研发投入金额分别为6亿元-8亿元、9亿元-11亿元、10亿元-12亿元。

　　公司是一家技术驱动型的高科技互联网企业，研发方向及驱动与互联网商业化业务中纯广告营销类服务类公司不同，是在不断深耕网络安全的基础研究的基础上，依据不同的业务方向做拓展研究。随着行业技术难度升级、原有业务升级需求、新业务开拓需要等，公司研发随之调整并持续升级。

　　1）2020年-2022年，互联网及智能硬件资产组研发投入主要是针对较为成熟的互联网广告及服务（原有PC端优势产品各项功能的不断优化升级，以及部分新产品的研发，公司主要产品为：PC安全卫士、PC浏览器、搜索产品、导航产品、信息流产品等的不断优化升级，新产品墨鱼丸、快剪辑、移动端产品等的研发上线）、互联网增值服务（针对slg、rogue、卡牌放置类等类别游戏进行自研）及智能硬件业务（如安防类产品、车品类产品、清洁类产品、穿戴类产品、SaaS业务等方向的持续研发，其中安防类及车品类产品市场占比位于市场前列，销售情况居公司产品品类前列），是在原有产品和技术基础上进行的迭代或优化，总体投入金额变化不大。